Família de índice para o Mercado de Renda Fixa: uma proposta metodológica
Since 2015 it’s been possible to identify an increase in the debentures emission and negotiation from brasilian companies. These transactions can be arising from implementation of the restrict efforts instruction 476/09, the 12.431 law of infrastructure debentures emission improvement, the debenture...
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| Outros Autores: | |
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| Publicado em: |
Universidade Federal do Rio Grande do Norte
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| Assuntos: | |
| Endereço do item: | https://repositorio.ufrn.br/handle/123456789/44624 |
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Índice de debêntures Renda fixa Metodologia de cálculo Mercado secundário |
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Índice de debêntures Renda fixa Metodologia de cálculo Mercado secundário Carvalho, Robson Góes de Família de índice para o Mercado de Renda Fixa: uma proposta metodológica |
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Since 2015 it’s been possible to identify an increase in the debentures emission and negotiation
from brasilian companies. These transactions can be arising from implementation of the restrict
efforts instruction 476/09, the 12.431 law of infrastructure debentures emission improvement,
the debentures price and pricing monitoring, from the REUNE, and the change related to the
BNDES fundings and the SELIC rate decreasing. This way, verified only the ANBIMA debenture index and the Board Quantum existence, it was proposed, in this work, a new index family
for the fixed income market. Therefore, it is suggested a methodology to the building of general
debentures negotiation index (IDGng) and the B3 debenture index (IDB3). Being the IDGng
theoretical portfolio composed of stocks independent from their ratings and the IDB3 portfolio
only with debentures issued from companies traded on B3. It also added to the two indexes the
non-inclusion of stocks with expiration less than a month and the need to be up to date with
the payment of events. On the other hand, the stock’s theoretical quantity was obtained by the
market quantity weighting with the negotiation factor. Being the index calculated using the summation of the sum of the product of proportional theoretical quantity with the unitary price in a
specific date with the product of proportional theoretical quantity with the asset event. For this
reason, it was used fixed income market datas, available on the site ANBIMA Data, between
2018 and 2020. Thus, the IDGng’s portfolio was composed of 32 debentures and the IDB3’s
of 30. Therefore, after the series calculus, could be verified an increase in the IDGng from
2018 until June 2019, when it starts to show a tendency of decrement. While the IDB3 shows
the highest score in mid 2020. Being with that verified, in the sequence, the persistence influence and the asymmetry on its return series volatility. Fact indicates that the proposed indexes
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These transactions can be arising from implementation of the restrict efforts instruction 476/09, the 12.431 law of infrastructure debentures emission improvement, the debentures price and pricing monitoring, from the REUNE, and the change related to the BNDES fundings and the SELIC rate decreasing. This way, verified only the ANBIMA debenture index and the Board Quantum existence, it was proposed, in this work, a new index family for the fixed income market. Therefore, it is suggested a methodology to the building of general debentures negotiation index (IDGng) and the B3 debenture index (IDB3). Being the IDGng theoretical portfolio composed of stocks independent from their ratings and the IDB3 portfolio only with debentures issued from companies traded on B3. It also added to the two indexes the non-inclusion of stocks with expiration less than a month and the need to be up to date with the payment of events. On the other hand, the stock’s theoretical quantity was obtained by the market quantity weighting with the negotiation factor. Being the index calculated using the summation of the sum of the product of proportional theoretical quantity with the unitary price in a specific date with the product of proportional theoretical quantity with the asset event. For this reason, it was used fixed income market datas, available on the site ANBIMA Data, between 2018 and 2020. Thus, the IDGng’s portfolio was composed of 32 debentures and the IDB3’s of 30. Therefore, after the series calculus, could be verified an increase in the IDGng from 2018 until June 2019, when it starts to show a tendency of decrement. While the IDB3 shows the highest score in mid 2020. Being with that verified, in the sequence, the persistence influence and the asymmetry on its return series volatility. Fact indicates that the proposed indexes present long memory characteristics, based on the results of the low order models implantation, GARCH (1,1), EGARCH(1,1) and TGARCH (1,1). A partir do ano de 2015 é possível verificar uma elevação na emissão e negociação de debêntures de empresas brasileiras. Podendo ser tais movimentações decorrentes da implementação da instrução 476/09 de esforços restritos, da lei 12.431 de melhoria nas emissões de debêntures de infraestrutura, do acompanhamento dos preços e precificação das debêntures, a partir do REUNE, e da mudança quanto aos financiamentos via BNDES e queda da taxa SELIC. Dessa maneira, verificada apenas a existência do índice de debêntures ANBIMA e do roadcast Quantum, foi proposto no presente trabalho uma nova família de índice para o mercado de renda fixa. Para tanto, é sugerida uma metodologia para a construção do índice de debêntures gerais negociadas (IDGng) e do índice de debêntures B3 (IDB3). Sendo a carteira teórica do IDGng composta por papeis independente de seus rantings e a carteira do IDB3 apenas com debêntures emitidas por empresas negociadas na B3. Soma-se também, para os dois índices, a não inclusão de papeis com vencimentos inferiores a um mês e a necessidade de estarem em dia com o pagamento de eventos. Já a quantidade teórica dos papeis foi obtida através da ponderação da quantidade de mercado com o fator de negociação. Sendo os índices calculados através do somatório da soma do produto da quantidade teórica proporcional com o preço unitário em uma determinada data com o produto da quantidade teórica proporcional com o evento do ativo. Para tanto foram utilizados dados do mercado de renda fixa, disponível no site da ANBIMA Data, compreendido do ano de 2018 até 2020. Dessa maneira, a carteira do IDGng ficou composta com 32 debêntures e a do IDB3 com 30. Logo, após os cálculos das séries, pode ser verificado um crescimento do IDGng a partir de 2018 até junho de 2019, quando passa a apresentar uma tendência de queda. Enquanto que o IDB3 apresentou maior pontuação em meados de 2020. Sendo com isso verificado, na sequência, a influência de persistência e assimetria sobre a volatilidade das suas séries de retornos. Fato indicativo de que os índices propostos apresentam características de memória longa, dados os resultados decorrentes da implementação dos modelos de baixa ordem GARCH (1,1), EGARCH (1,1) e TGARCH (1,1). 2021-10-18T19:15:17Z 2021-10-18T19:15:17Z 2021-07-15 doctoralThesis CARVALHO, Robson Góes de. Família de índice para o Mercado de Renda Fixa: uma proposta metodológica. 2021. 73f. Tese (Doutorado em Administração) - Centro de Ciências Sociais Aplicadas, Universidade Federal do Rio Grande do Norte, Natal, 2021. https://repositorio.ufrn.br/handle/123456789/44624 pt_BR Acesso Aberto application/pdf Universidade Federal do Rio Grande do Norte Brasil UFRN PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ADMINISTRAÇÃO |